上海机电：价值被轻视等待减速机获打破

来源：斯诺克直播网站    发布时间：2024-02-16 08:53:47

  盈余猜测与出资评级。估计公司2014-2016年每股盈余分别为1.25元、1.74元和2.09元,对应于上个交易日收盘价14.87元核算,动态市盈率分别为12倍、9倍、7倍。公司价格被轻视40%以上,坚持“引荐”的出资评级。

  公司是上海电气集团旗下电气一体化财物的中心运作渠道,事务触及电梯制作、印刷包装机械、动力工程、冷冻空调设备制作、人造板机械制作和工程机械制作等多个范畴。电梯和印刷包装机械是公司两大支柱产业。

  收入坚持十连增,未来两年仍有望坚持。公司经营收入从2003年的55.60亿元增加至2013年的199.07亿元,十年年均复合增速达13.60%,坚持十连增。截止至2014年3月31日公司预收款为138.46亿元,预收款增速显着显着高于公司经营收入增速。假如依照预收款与在手订单1:3的假定份额核算,公司现在在手订单超越400亿元,是2013年经营收入的两倍,公司今明两年收入增加有保证。

  商场高估房地产需求下滑对公司电梯事务的晦气影响。1)历史数据反映电梯销量与房地产施工面积高度相关,与商品房出售相关性较弱,并且房地产施工面积增速动摇远低于商品房销量增速动摇,短期内商品房销量对电梯产值影响不大;2)政府使用棚户区改造对冲商品房出售下滑的晦气影响,有利于电梯需求坚持稳定;3)电梯需求还与公共设施建造、出口、新建住宅电梯装置规范、更新、旧楼改造等多个要素相关,这一些要素均能支撑电梯需求增加。

  印包机械事务处于整固期,未来或将置出。因为印包机械需求的继续疲软,公司印刷包装机械事务开展低于预期。2013年公司发动对高斯法国的破产程序,并将高斯英国的债款进行重组,将高斯英国和高斯法国整合为一个出售及售后服务中心,大幅度的降低了公司的盈亏平衡点。公司新一届的管理层就任后或将从头整理公司的战略开展趋势,职业远景暗淡的印包机械事务在公司的位置或将逐渐弱化。

  携手纳博,开辟国内机器人减速机商场。2013年4月,公司单方面增资扩股纳博特斯克。公司持有的纳博传动的股权提升至51%,纳博传动成为公司的控股子公司。估计未来五年我国机器人需求年均复合增速为30%,而国内减速机高度依靠进口,公司将把机器人和智能配备事务作为战略重点。

  盈余猜测与出资评级。估计公司2014-2016年每股盈余分别为1.25元、1.74元和2.09元,对应于上个交易日收盘价14.87元核算,动态市盈率分别为12倍、9倍、7倍。公司价格被轻视40%以上,坚持“引荐”的出资评级。